三花智控(002050.CN)

鹰眼预警:三花智控销售毛利率下降

时间:20-08-12 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日,三花智控(002050)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为53.18亿元,同比下降8.8%;归母净利润为6.43亿元,同比下降7.14%;扣非归母净利润为5.82亿元,同比下降9.29%;基本每股收益0.18元/股。

公司自2005年6月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为30.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对三花智控2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为53.18亿元,同比下降8.8%;净利润为6.41亿元,同比下降6.91%;经营活动净现金流为11.05亿元,同比增长33%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为15.15%,4.31%,-8.8%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)55.9亿58.31亿53.18亿营业收入增速15.15%4.31%-8.8%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为11.04%,2.35%,-7.14%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)6.77亿6.93亿6.43亿归母净利润增速11.04%2.35%-7.14%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为37.41%,-4.83%,-9.29%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)6.74亿6.42亿5.82亿扣非归母利润增速37.41%-4.83%-9.29%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降8.8%,经营活动净现金流同比增长33%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)55.9亿58.31亿53.18亿经营活动净现金流(元)1.82亿8.31亿11.05亿营业收入增速15.15%4.31%-8.8%经营活动净现金流增速-37.3%357.49%33%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为27.8%,同比下降1.82%;净利率为12.05%,同比增长2.06%;净资产收益率(加权)为6.74%,同比下降15.64%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为27.8%,同比下降1.82%。

项目201806302019063020200630销售毛利率27.64%28.32%27.8%销售毛利率增速-4.77%2.46%-1.82%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期28.32%下降至27.8%,销售净利率由去年同期11.81%增长至12.05%。

项目201806302019063020200630销售毛利率27.64%28.32%27.8%销售净利率12.27%11.81%12.05%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为8.3%,7.99%,6.74%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率8.3%7.99%6.74%净资产收益率增速-18.07%-3.74%-15.65%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为38.23%,同比增长1.57%;流动比率为2.43,速动比率为1.99;总债务为35亿元,其中短期债务为22.41亿元,短期债务占总债务比为64.03%。

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为31.93%、35.06%、36.46%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)26.51亿30.42亿35亿净资产(元)83.01亿86.77亿96亿总债务/净资产31.93%35.06%36.46%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为1.87、1.76、1.47,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)49.56亿53.65亿51.46亿总债务(元)26.51亿30.42亿35亿广义货币资金/总债务1.871.761.47
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为10.39%、12.14%、21.96%,总债务/负债总额比值分别为56.42%、58.1%、58.92%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201806302019063020200630货币资金/资产总额10.39%12.14%21.96%总债务/负债总额56.42%58.1%58.92%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.9亿元,较期初变动率为45.02%。

项目20191231期初预付账款(元)6287.19万本期预付账款(元)9117.86万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.43%、0.57%、0.86%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)3950.07万5379.44万9117.86万流动资产(元)91.14亿94.82亿105.83亿预付账款/流动资产0.43%0.57%0.86%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长45.02%,营业成本同比增长8.14%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-26.71%8.62%45.02%营业成本增速17.4%3.33%-8.14%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为2.9亿元,较期初变动率为82.85%。

项目20191231期初其他应付款(元)1.59亿本期其他应付款(元)2.92亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.66,同比下降8.08%;存货周转率为1.88,同比下降13.81%;总资产周转率为0.35,同比下降16.27%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为2.21,2.18,1.88,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)2.212.181.88存货周转率增速-18.9%-1.1%-13.81%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.44,0.42,0.35,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.440.420.35总资产周转率增速-16.42%-5.05%-16.27%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.05、1.92、1.47,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)55.9亿58.31亿53.18亿固定资产(元)27.23亿30.41亿36.26亿营业收入/固定资产原值2.051.921.47
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为4.51%、4.52%、4.84%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)2.52亿2.64亿2.57亿营业收入(元)55.9亿58.31亿53.18亿销售费用/营业收入4.51%4.52%4.84%
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